Zalando kauft About You #414

Philipp Glöckler (0:00)

Willkommen zum Doppelgänger Tech Talk Podcast Folge 414 am 14 Dezember 2024 Ich bin Philipp Klöckner und telefoniere zweimal die Woche mit dem Tech-Analysen Philipp Klöckner. Wir nehmen heute ein bisschen früher auf, damit ich die kommenden Tage wieder schön konzentriert hier in der Vorlesung sitzen und zuhören kann. Und vor allem, weil heute ein großer Tag für die deutsche Internetwelt ist. Wir haben in Folge 407 am 20 November über Revolve, About You und Zalando gesprochen. Du meintest damals noch, man könnte auf ein Turnaround von About You wetten, hätte man mal machen sollen.

Philipp Klöckner (0:42)

Da muss ich kurz mal sagen, da bin ich dir wirklich zu dank verpflichtet. Ich glaube, wir haben die Revolve-Folge zwei oder dreimal verschoben, weil ich es so langweilig fand, mich dafür gar nicht so doll interessiere. Aber als wir es dann behandelt haben, also Revolve ist quasi so ein bisschen das About You von USA, könnte man sagen. Dabei ist uns ja aufgefallen, dass die zwar profitabler sind und wachsen und so, aber mit zweieinhalb Mal Umsatz, glaube ich, bewertet sind, während About You nur bei 0,3 rumschwört. Und danach hatte ich mir tatsächlich mal wieder so als Turnaround-Fantasie, also aus verschiedenen Gründen, der Markt sieht so langsam seine Talsohle, About You relativ günstig bewertet, Übernahme-Fantasie, Ticking-Private-Fantasie, Temoschiinen, gibt ein bisschen beim Werbedruck nach, kommen vielleicht gleich noch drauf. Da hab ich mir ein paar Teile zugelegt und die sind jetzt heute so irgendwie 66 Prozent im Plus. Von daher vielen Dank. Plus ist, ich darf dir von anderen Hamburger Unternehmern Grüße ausstellen, die auch sehr dankbar sind. Die haben ein bisschen mehr als nur die fünften halben Aktien, die ich gekauft hab, gekauft und wir sind immer noch traurig, dass sie nicht größer eingestiegen sind, aber die waren ganz zufrieden mit unserer Einschätzung im Nachhinein.

Philipp Glöckler (1:46)

Ja super. Freut mich für alle, die da eingestiegen sind. Die News, über die wir reden, ist Mittwoch 11 Dezember 2024 Die Nachricht am Morgen. Zalando will den Wettbewerber About You übernehmen, was dazu führt, dass Zalando nicht so wirklich positiv, sogar sogar negativ die Aktie reagiert, aber About You irgendwie 66 Prozent positiv ist. Da sind wir lange noch nicht dort, also auch bei dem Stand, bei dem die Leute gekauft haben, als sie alle so sich gefreut haben, dass sie irgendwie bei dem IPO mitmachen durften. Aber ist auf jeden Fall ein schneller Turnaround für deine paar Aktien, die du da gekauft hast.

Philipp Klöckner (2:33)

Auch da darf ich wieder einschreiten. Also du hast vollkommen recht, dass Zalando, äh, schön, das About You, vom Börsengang aus gesehen oder vom IPO-Preis immer noch 72 Prozent unter Wasser ist. Das heißt für Leute, die die IPO-Story gekauft haben, ist das jetzt ein kleiner Trost, würde man vielleicht sagen, beziehungsweise haben die weiterhin so dreiviertel ihres Geldes verloren. Das kann man leider nicht ändern. Aber Zalando, und das ist super spannend, Zalando hat erst stark negativ reagiert, ich glaube 5,5 Prozent, ganz früh am Morgen.

Dann dachte ich so, also ich will jetzt noch nicht vorgreifen zu einer Analyse, die vielleicht machen, aber ich würde schon denken, dass, also für Bauteal sozusagen vom Tief gesehen ist es natürlich eine fast Verdopplung des Kurses zum IPO-Kurs, ist es enttäuschend, verstehe ich auch. Aber ich würde sagen auch für Zalando macht dieser Deal viel Sinn. Und oft ist es so, dass die Firmen, die kaufen, und Zalando, das war jetzt kein Merchandisequals, Zalando hat den dort so ungefähr einen Zehntel so großen Player gekauft. Und oft ist es so, dass die Übernehmenden tatsächlich, weil sie vermeintlich zu hohen Preiszahlen im Kurs nachgeben, aber ich glaube, Zalando hat sich in eine deutlich bessere Lage gebracht und hat überhaupt letztlich zu einem sehr fairen Preis gekauft. Zum Beispiel, weil Zalando ungefähr mit dem, ich glaube 0,75-fachen Sekunden, das muss ich mal kurz nachschauen, aber also Zalando ist relativ teurer bewertet als About You. Also About You war vor diesem Angebot 0,3 bis 0,35 Mal Umsatz bewertet. Zalando ist 0,9 Mal Umsatz. Also ich glaube Macht ist so neun Milliarden Wert und macht 10, 11 Milliarden Umsatz. Das heißt, eigentlich würde ich behaupten, Zalando hat diese Firma nicht zu teuer gekauft. Deswegen macht der Abschlag keinen Sinn. Hab mich gewundert, war heute aber terminlich ein bisschen unter Wasser und konnte jetzt nicht groß rumtraden und hatte auch nicht irgendwie Excess Liquidity rumliegen, um das schnell irgendwie zu traden. Und überhaupt soll man das ja auch gar nicht so intuitiv machen. Wobei gerade bei so kurzfristigen Betreibungen überlege ich dann doch mal, ob man da reingehen sollte. Hab mich dann eben geärgert, als ich auf den Schlusskurs geschaut hab, nämlich der ist 1,6 Prozent im Plus. Also von minus 5 auf plus 1,6 hätte man heute rund 7 Prozent allein mit dem Zalando-Trade machen können, indem man auf die, aus welchem Grund auch immer der Markt das am Anfang negativ gesehen hat, das verstehe ich ehrlich gesagt nicht, konnte ich nicht nachvollziehen. Ich glaube, es war eine schlaue Akquisition. Von daher ist die Zalando-Aktie inzwischen nicht deutlich, aber 1,6 Prozent im Plus. Und wie gesagt, im Verlauf des Tages ist es eine 7-Prozent-Bewegung von der ersten Überreaktion zu jetzt. Ich würde sagen, rationaler. Und fairerweise, die Nasdaq hat heute einen sehr guten Tag gehabt, aber ist mehr Richtung Rationalität gegangen, würde ich jetzt sagen.