La nouvelle crise en Chine qui peut tout changer

**Hugo Décrypte** (0:00)
Mais que se passe-t-il en Chine ? Alors que les exportations du pays battent des records, l'économie chinoise tourne au ralenti, avec une croissance au plus bas depuis des années, sur les trois derniers mois. Alors comment expliquer une telle situation et quelles pourraient être les répercussions ? Salut ces blanches, j'espère que vous allez bien, c'est le sujet à la une de ce format d'actu du jour, disponible sur YouTube et en podcast audio. Pour être très concret, on va directement partir sur quelques chiffres. En mars dernier, la Chine avait déjà décidé de revoir à la baisse ses ambitions économiques. Elle prévoyait donc que son économie allait augmenter d'environ 4,5 à 5 % sur un an, alors qu'elle visait auparavant un objectif de croissance de 5 %.
Finalement, selon ces derniers chiffres, la Chine a même fait moins que ce qu'elle prévoyait, avec une progression économique de seulement 4,3 % au dernier trimestre. Pour vous donner une idée, c'est l'un des plus faibles trimestres enregistrés depuis le début de la publication des chiffres officiels chinois au début des années 90, si on exclut la période du Covid. Alors attention, ici l'économie chinoise continue tout de même de progresser, mais ce qu'il faut surtout noter, c'est qu'elle ralentit. Pour le moment rien d'alarme car la Chine reste une économie immense, mais ce ralentissement est un indicateur qui révèle justement certaines fragilités économiques. Pour bien comprendre ce ralentissement, il faut se pencher sur les deux moteurs de l'économie chinoise, à savoir le marché intérieur et le marché extérieur. Et pour vous spoiler très rapidement, l'un fonctionne à plein régime pendant que l'autre patine et forcément ça crée un déséquilibre. En gros, d'un côté, la Chine, qu'on appelle d'ailleurs l'usine du monde, exporte énormément. Selon les données officielles, les exportations de la Chine ont augmenté de 27 % en juin par rapport à l'année précédente. Ce marché extérieur est d'ailleurs largement boosté par les livraisons de semi-conducteurs ou de batteries par exemple, ce qui a permis à la Chine de réaliser le mois dernier un excédent commercial qui dépasse les 125 milliards de dollars. C'est le deuxième excédent le plus important jamais enregistré. Donc de ce côté, tout semble bien se passer, mais si les exportations tournent à plein régime, c'est aussi pour pallier son marché intérieur, qui fait aujourd'hui face à une véritable crise, en l'occurrence une crise de l'immobilier, et c'est notamment elle qui ralentit en grande partie l'économie chinoise aujourd'hui. Pendant longtemps, le cœur de l'économie chinoise, c'était justement son marché intérieur, avec de nombreuses constructions, et des Chinois qui investissaient massivement dans ses biens, à tel point que les acheteurs payaient pour la plupart des logements avant même leur construction. Résultat, à la fin des années 2010, les prix de l'immobilier battaient des records, et des promoteurs sur-endettés construisaient toujours plus à crédit. Pour lutter contre ça, le gouvernement chinois a pris la décision de couper les crédits attribués aux promoteurs les plus endettés, avec pour objectif de forcer justement le secteur à se désendetter petit à petit. Sauf que cette stratégie n'a pas fonctionné comme prévu, elle a été mise en place en plein Covid, et des grandes sociétés de construction se sont effondrées. Résultat, des millions d'acheteurs ont payé des logements jamais livrés, et ça a totalement détruit la confiance dans le secteur. Même si le gouvernement chinois a essayé depuis de faire machine arrière, les investissements dans le secteur ont encore chuté de 18 % au 1er semestre 2026 Parallèlement au-delà de l'immobilier, la consommation intérieure reste aussi très faible. On ne va pas pouvoir rentrer dans le détail là-dessus parce que ça pourrait prendre des heures, mais pour faire au plus simple, les chinois dépensent globalement très peu. En 2024, la consommation des ménages en Chine représentait environ 40 % de la richesse chinoise produite en un an, entre environ 70 % aux Etats-Unis et 55 % en France. Rapidement, ça s'explique notamment car les chinois préfèrent épargner que dépenser pour de nombreuses raisons, qu'elles soient économiques ou sociales. Et ce qu'il faut aussi noter, c'est que le chômage des jeunes en Chine dépasse les 15 %, ce qui prive là aussi toute une génération de dépenser plus, faute de pouvoir d'achat, avec des salaires qui ont aussi stagné, voire reculé dans certains secteurs. Enfin bref, c'est toute cette situation qui pousse en partie aujourd'hui la Chine à vouloir exporter plus pour compenser ce déficit intérieur. Mais ce pari il est pas évident car il peut aussi créer de nouveaux risques pour la Chine, et on commence déjà à les voir. À force de production, la Chine inonde les marchés étrangers de ses produits, qui sont souvent moins chers, et de nombreux économistes et responsables politiques soulignent qu'un tel système n'est pas viable et déstabilise forcément ses partenaires commerciaux. C'est notamment pour ça que des pays comme les Etats-Unis ou encore l'Union Européenne semblent de plus en plus enclin à mettre en place certaines restrictions sur les importations chinoises avec certaines mesures déjà annoncées. Et résultat, si rien n'est fait, l'économie chinoise pourrait alors se retrouver de plus en plus dépendante des choix de ses partenaires commerciaux. A noter aussi que plus l'économie de la Chine dépend de partenaires étrangers, plus elle s'expose aussi aux crises géopolitiques. On l'a vu avec la guerre au Moyen-Orient, les prix du pétrole ont flambé dans le monde, ce qui a accentué l'inflation, donc la hausse générale des prix, qui a en partie poussé les marchés à ralentir, et si les marchés ralentissent, c'est potentiellement des achats de produits chinois qui ralentissent également. C'est pourquoi de nombreux économistes affirment aujourd'hui que la Chine devrait rééquilibrer son économie pour réduire sa dépendance aux exportations, chose que la Chine tente officiellement de faire, mais qui évidemment prend du temps, et qui coûte également des milliards et des milliards de dollars, une décision qui aurait aussi des répercussions politiques. Si vous voulez en savoir plus, les liens sont en description. Je vous laisse avec Samy pour le reste de l'actualité importante du jour.