Klarna IPO, Google Kartellurteil & KI Materialschlacht #490

Philipp Glöckler (0:00)

Willkommen zum Doppelgänger Tech Talk Podcast Folge 490 am 6 September 2025 Ich bin Philipp Klöckler und telefoniere zweimal die Woche mit dem Tech-Analysten Philipp Klöckner. Die Sommerpause ist vorbei. Podcaster kommen aus dem Winter, Sommerschlaf wieder raus und die Newslage ist unfassbar. Ich habe das Gefühl, wir reden jetzt hier für die, also du redest jetzt hier für die nächsten drei Stunden. Es ist alles voll. Es gibt so ein paar Déjà-Vues mit einem. Fangen wir direkt an. Klarna ist mal wieder in IPO-Laune und möchte an die Börse. Ist das richtig? Die wollten an die Börse, dann wollten sie wieder nicht an die Börse. Jetzt wollen sie wieder an die Börse. Und wahrscheinlich später reden wir ja auch noch über die Figma-Zahlen oder wie sich die Aktie irgendwie gerade entwickelt hat diese Woche.

Vielleicht wollen sie auch bald wieder nicht an die Börse. Es gibt auf jeden Fall ein tolles Video, 15 Minuten lang. Ich habe es nicht geschafft, es mir vollständig anzugucken. Es war mir zu anstrengend.

Philipp Klöckner (1:08)

Du hast recht, dass Momet hier grüßt. Klarna geht das fünfte Mal in dieser Dekade an die Börse bereits. Also sie haben ihren Börsengang zuletzt wegen des Trump-Terror-Chaos noch mal verschoben. Sie hatten Ende der Corona-Zeit schon mal eine Bewertung von 46 Milliarden. Damals meinte ich, sie sind keine 5 Milliarden wert. Genau auf den Wert sind sie, oder auf 6,7 glaube ich, sind sie dann relativ schnell zurückgefallen nach Corona. Dann haben sie sich aber super erholt, deutlich Kosten gespart, sind bei niedrigeren Kosten, oder bei langsamer wachsenden Kosten, oder tatsächlich bei niedrigeren Kosten, sind schneller gewachsen, wieder sogar, und sind auf jeden Fall IPO-ready geworden, würde ich sagen. Und jetzt ist das Timing gut. Wir hatten Circle, wir hatten Core, wir hatten Figma, diese Bums, Bear, Café Company und irgendwie viele sehr erfolgreiche IPOs, die indizieren, dass das Klima gut sein könnte, um die Firmen, die jetzt dafür ready sind, an die Börse zu bringen. Und Klarna ist natürlich eine, die schon vorbereitet war, darauf gerade ganz gute Zahlen hat. Und ja, man kann sich die, das IPO Prospekt ist ja schon länger public, man kann sich jetzt die aktuelle Darstellung noch, es gibt so eine Website, die heißt Retail Roadshow, da kann man die Roadshow Unterlagen, also die mit denen Klarna bei Investoren pitcht, sich anschauen, hat durchaus Unterhaltungswert, das schon angedeutet, es gibt so ein 15 oder 13-Minuten-Einstimmungsvideo, erstmal zum Anfang. Wir können mal die ersten 10 Sekunden anspielen, die sind insofern lustig.

Christian Simatkowski steht nachdenklich an einer schwedischen Bucht im Abendgrau oder wahrscheinlich ist es die Morgendämmerung und erzählt, dass er noch diese lebhaften Erinnerungen an seine Kindheit hat, wo der Postkasten übergequollen ist mit Post von Incasso-Unternehmen, von Versandkatalogen und von Banken, weil seine Eltern zu viel Geld sich geliehen haben. Also die Frage der Motivation, warum baut man eine Company, die Millionen von Gen Z und Millennials in Konsumschulden treibt, ist, weil deine Eltern ein Tier vorgelebt haben. Oder ich weiß nicht, was sonst da vorher vorging. Er stellt Klarna gerne da als sozusagen das bessere Konzept. Das kann man so sehen. Man könnte sagen, die Kosten der Verschuldung sind zumindest anfangs erst mal niedriger, spätestens, wenn es dann doch an die Incasso-Firma geht, sieht es vielleicht wieder anders aus. Naja, also das soll uns darauf einstemmen. Dann kommt so zehn Minuten CTOs, CPOs, Tech Bros, CFOs, die uns erklären, was Klarna beim Marketing, Produkt, Partnership, Management und so weiter besser macht. Ich habe das Gefühl, teilweise ist es so ein bisschen schnell gestrickt. Also die internen Videos und einige Kunden sind sehr hochwertig produziert. Und dann gibt es aber doch so Videoschalten zu Vestia, Kollektiv und Argos. Nee, Argos ist glaube ich auch noch High Quality. Also zwei sind einfach nur per Videoschalte drin. Und das sieht so ein bisschen aus, als ob sie das Weltbrauchten, Last Minute noch jemand, der hier was Gutes über die Company sagt. Und die wollte man dann mit Fernsehteam nicht mehr persönlich besuchen. Nachdem man die ersten neun Minuten ausschließlich weiße Männer gesehen hat, kommt dann bei neun Minuten dreißig, ach, World Pay ist der andere, der zugeschaltet worden ist. Genau bei neun Minuten dreißig kommt dann der Culture Part. Und sofort rennen weibliche, asiatischstämmige, sonstige People of Color in den Screen, die man in der ersten Hälfte des Videos nicht gesehen hat. Aber beim Culture Part sieht man dann wie bunt Klarna. Eigentlich ist genau das ist so ein bisschen das Promo-Video, um Klarna kennenzulernen. Wie gesagt, auf Retailer. Wir packen den Link in die Show notes, da kann man sich das anschauen, soweit so gut. Und dann gibt es eine Präsentation, die gehen wir mal schnell durch. Also das grobe Ganze ist, Klarna wird jetzt auf voraussichtlich einer 14 Milliarden Bewertung an die Börse gehen. Vielleicht am ersten Tag auch auf 18, 20 poppen, wird man sehen, weiß man nicht. Was würde entsprechen eigentlich? Was ist denn das eigentlich für ein Multiply? Klarna haben wir entschieden. Ich glaube, die ganz aktuellen Zahlen habe ich jetzt nicht drin, aber so schnell wachsen die jetzt auch nicht, dass es komplett auf ist. Also im ersten Quartal haben sie Total Revenue. Was interessiert uns eigentlich? Interessiert uns das? Dann nehmen wir Total Revenue. Das sind 700 Das sind schwedische Kronen wieder, ich glaube, durch 10 ungefähr. Also sie haben letztes Quartal 800 Millionen Revenue gemacht. Dann sind es doch Dollar. Ich habe ursprünglich mal in schwedischen Kronen das Sheet geführt und dann mit dem IPO gab es neue Zahlen. Dann habe ich das vergessen zu ändern. Okay, also 823 Dollar. Dann sind wir bei zwischen 3 und 4 Milliarden Revenue. Ja, mit 14 Milliarden sind es. Einige waren es vernünftig bewertet. Ja, können wir vorstellen, dass die auch noch ein bisschen vielleicht am ersten Tag sogar hochgehen. Wer weiß. Genau, es kommt relativ wenig Geld in die Company. Es sind hauptsächlich Altaktionäre, die da verkaufen. Allen voran Anderhold Paulsen, der Bestseller Group Heartland Typ, der auch viel in Salando Ases, Bautjen, so investiert, darf Kasse machen. Sequoia war einer der größten Investoren und viele andere, die C-Level-Riege verkauft, mit Ausnahme von Sebastian Simeitkovski, verkauft, ich glaube, so einen Wert von 50 Millionen, rund, Anteile. Nicht festnageln, aber ich würde sagen, niedrige, mittlere, zweistellige Millionenbetrag. Simeitkovski muss das selber nicht machen, wie das Manager-Magazin ganz treffend schreibt, weil er, der kriegt allein als Gehalt 22,4 Millionen, wobei er die bestimmt auch in Aktien bekommt. Das muss man sich auf der Zunge zergehen lassen. Der Chef der Deutschen Bank, Christian Sewing, bekommt rund neun Millionen Gehalt im Jahr. Der bekommt das zweieinhalbfache vom Deutschen Bank, der Deutsche Bank ist 60 Milliarden wert. Klarna 14, wie gesagt. Eigentlich alle Deutschen. Ich habe mal eine AI-Tool gefragt, was verdienen europäische Top-Banker im Jahr 2024?