Finanz-Nihilismus & Bubble-Thermometer | Anthropic-IPO-Filing | Jensen Huang sagt SaaSocalypse ab #567

Philipp Glöckler (0:00)

Willkommen zum Doppelgänger Podcast Folge 567 am 3 Juli 2026 Ich bin Philipp Kloeckler und telefoniere zweimal die Woche mit dem Tech-Analysen Philipp Kloeckler. Und wenn ich mir so die News für die letzten Tage angucke, kann ich nur sagen, läuft bei dir.

Philipp Klöckner (0:17)

W-wiefern?

Philipp Glöckler (0:18)

Na ja, also ich gehe mal davon aus, dass du irgendwo diesen Kleinwagen oder Luxuswagen da in Anthropic platzieren kannst. Letzte Woche haben wir noch drüber geredet, dass die jetzt geklost haben und zack, Montag fängt die Woche an mit wir machen einen IPO. Also da wird das auf jeden Fall schnell vergoldet.

Philipp Klöckner (0:39)

Es ist jetzt leider ein gebrauchter Volvo geworden. Also die Tranche, in der ich drin war, war so oversubscribed, dass mir 25 Prozent wieder weggenommen wurden, weil andere auch wichtige Kunden offenbar da auch gerne mit investiert haben. Das zeigt so ein bisschen, wie kompetitiv das inzwischen ist, überhaupt in Anthropic reinzukommen. Aber vielleicht darf ich 75.000. Also es sieht ganz gut aus, dass ich 75 Dollar investieren darf.

Philipp Glöckler (1:08)

Gebrauchter Volvo oder gebrauchter Lambo?

Philipp Klöckner (1:11)

Nein, XC90 gebraucht. So um die 70 liegen, habe ich mir sagen lassen.

Philipp Glöckler (1:14)

Ah, okay.

Ich bin eher von so einem alten für 10.000, 15 ausgegangen. Also ein richtig gebrauchter.

Philipp Klöckner (1:23)

Nee, aber ich gehe davon aus, dass die Chancen damit etwas steigen. Und ich gehe auch davon aus, dass Anthropic eigentlich schon, ich würde sagen, das doppelte Wert ist davon. Aber das sehen wir dann demnächst. Die News der Woche ist bestimmt, dass Anthropic jetzt auch confidentially, also vertraulich sein Börsenprospekt eingereicht hat. Wie gesagt, der Prozess ist um einen IPO zu machen. Muss man gegenüber der SEC so einen Prospekt einreichen? Das wird dann auf formelle Kriterien geprüft. Man kann das öffentlich machen oder confidentially. Wenn man es confidentially macht, kriegt man eventuell nochmal Feedback von der SEC dazu, wenn man was ändern muss und kann es dann später öffentlich als dann eigentliches Verkaufsprospekt rausgeben. Im Vorfeld des IPOs, der jetzt auf Herbst terminiert wird oder angenommen wird, dass er im Herbst kommen wird. Aber das ist ja, wir sind ja schon wieder im Juni.

Das heißt, es kann sich vielleicht auch einfach nur um 3-4 Monate handeln dabei. Ja, ich glaube, es ist nachvollziehbar. Ich hätte an Anthropic-Städte das Gleiche gemacht, aus verschiedenen Gründen. Also A, die Zahlen wären nicht noch besser, glaube ich. Also natürlich wird Anthropic weiter wachsen, aber im Moment wachsen sie Faktor 10 gegenüber dem Vorjahr. Sie haben diese Wahnsinns-Revenue-Expansion-Rate, die sich glaube ich nicht nochmal verbessern wird, wenn die 500, ich habe bei über 200 gesagt, inzwischen geht man von 500% Revenue-Expansion aus. Sie können zeigen, dass sie zumindest temporär profitabel sein können, wenn sie wollen. Das ist einfach ein Superfaktor.

Sie müssten in die Risiken natürlich reinschreiben, dass der Zugang zu Compute für sie problematisch ist und das Geschäft behindern könnte. Sie haben das Risiko, dass Codex aufholt. Sie haben das Risiko, also das Konkurrenzmodell von OpenAI zu Cloud Code, dass das jetzt wieder Marktanteile gewinnen könnte. Deswegen da so schnell wie möglich rauszugehen, ist in dem Moment der Stärker vielleicht schlauer.

Es gibt das latente China. Was heißt latente? Das ist eigentlich relativ konkret. Das China-Risiko, dass China Marktanteile gewinnt gegenüber der US-komerziellen Welt, kommen wir später auch noch mal drauf. Da gibt es auch aktuelle News zu. Insofern ist das Timing für Anthropic erst mal so bald wie möglich, würde ich behaupten. Und der andere Fakt ist natürlich, Anthropic hat ein starkes Interesse daran, vor OpenAI rauszugehen. Es ist einerseits rein statistisch so, dass das IPO, wenn man die so in so einen Cluster legen würde, ist es in der Regel so, dass der erste einen Bonus bekommt und die späteren tendenziell schlechter performen. Gleichzeitig ist so, dass OpenAI-Zahlen links nicht so gut aussehen wie Anthropic. Kommt Anthropic raus, würde OpenAI fast nicht mehr fundable sein, würde ich mal behaupten oder deutlich schwerer haben, dass sie nicht so gut aussehen im Vergleich. Käme OpenAI zuerst raus, könnte es die Bewertung von Anthropic unnötig behindern oder sagen nach unten senken, weil einfach bei OpenAI nicht so spannend aussieht und Fragen aufwirft, die sich bei Anthropic vielleicht erstmal gar nicht mehr stellen oder noch nicht so sehr stellen. Insofern als Primus Interpares da zuerst den Markt zu betreten, hielte ich für sehr, sehr opportun und ich würde an ihrer Stelle alles daran setzen, das zu tun. Gleichzeitig macht das für OpenAI die Sache erheblich schwerer. Und ich kann mir vorstellen, dass im schlimmsten Fall OpenAI, also ich weiß nicht, ob sie bis dahin vielleicht auch wieder bessere Zahlen haben, ansonsten vielleicht sogar einen Umweg über einen Speck nehmen, wobei ein Trillion Dollar Speck wäre natürlich auch eine wilde Sache.