Fallschirmfinanzierung: Nvidia stützt Perplexity | Anonymes Frontier-Modell | Rhine Group #591

**Philipp Klöckner** (0:00)
Willkommen zum Doppelgänger Podcast Folge 591 am 26 August 2026 Ich bin Philipp Klöckler und telefoniere zweimal die Woche mit dem Tech-Analysen Philipp Klöckler. Und es ist eigentlich eine Standardfolge. Die News wiederholen sich ein bisschen. Wir fangen an Kreislaufwirtschaft 1.0.
Nvidia, investiert mal wieder.

**Philipp Glöckler** (0:23)
Genau. Und zwar in eine Firma, von der man seit längerem nicht viel gehört hat. Und zwar Perplexity. Disclaimer, ich glaube, Dezember 24 habe ich da mal ein bisschen Geld reingesteckt. Und eigentlich dann schon mehr oder weniger abgeschrieben. Aber Perplexity hat es wohl trotzdem geschafft, immerhin auf 750 Millionen annualized revenue zu kommen. Hauptsächlich durch das Produkt Computer Use, was viele Leute dann doch erstaunlich gut finden. Und jetzt möchte Nvidia auf eine 30 Milliarden Bewertung, da, ich glaube, bis zu 6 Milliarden reinstecken.
Gefühl ist, hier die Zentralbank greift ein wieder, oder? Also der Universal oder Backstop of Last Resort, Janssenwang, kommt zur Rettung, Janssenman kommt mit der Geldkofferkanone.
Perplexity hat sich als Produkt zumindest für mich so ein bisschen überlebt, ehrlich gesagt. Viel von dem, was Leute daran geschätzt haben. Dieser Computer-Use habe ich ehrlich gesagt selber nicht genutzt, aber das, wofür es historisch genutzt wurde, ist so ein bisschen commodity geworden. Von jedem Chatbot würde ich behaupten. Ich habe die Aussichten für die Company auch eher schlecht eingeschätzt. Und die Bewertung ist auch nur 50 Prozent über der letzten Bewertung. Dafür, dass ein Jahr vergangen ist seit der letzten Runde, ist das nicht so optimistisch, wie man das kennt aus KI-Runden. Also ich würde sagen, ich sehe auch nichts von der Beteiligung anderer VCs oder so. Und das größte Interesse daran, dass die KI-Blase nicht platzt, hat natürlich gerade das größte Unternehmen, Nvidia.
Ich habe das Gefühl, ein Teil ist Backstop-Charakter. Dafür haben sie aber ganz schön viel Geld reingepolvert, ehrlich gesagt. Ich habe gerade gesagt, bis zu 6 Milliarden, das war Quatsch. Ich glaube, sie investieren nur zwei, drei Milliarden, ehrlich gesagt. Sekundas, das muss ich gerade mal gucken. 6 Milliarden war nämlich schon der nächste Deal, den kommen wir später noch drauf. Aber die Injektion kennen wir noch gar nicht, also wie viel Geld reinfließt. Wir wissen nur, dass die Bewertung 30 Milliarden, also gemütlich 50 Prozent über der letzten sein soll. Ich bin gespannt, wie viel Nvidia es wert ist. Ich behaupte mal, eher kleine Runde. Ein bis zwei Milliarden, um die Firma über Wasser zu halten.
Nvidia soll wohl auch mit Perplexity schon darüber gesprochen haben, ihren üblichen Lizenzdeal zu machen. Also ein paar Leute zu übernehmen und Lizenz von Perplexity, um das so ein bisschen selber weiterzuentwickeln. Das scheint nicht funktioniert zu haben, aber wir werden sehen, wie das landet.

**Philipp Klöckner** (2:51)
Wir brauchen so einen Term für so Finanzierung. Sowas wird es ja jetzt öfters geben. Also Fire Sale ist es ja nicht. Equi-Hire ist es auch nicht.

**Philipp Glöckler** (3:00)
In der Vergangenheit war es schon überwiegend Equi-Hire.

**Philipp Klöckner** (3:05)
Wie wäre Fallschirmfinanzierung? Also ein fallendes Ding wird ein bisschen langsamer zum Fallen gebracht.

**Philipp Glöckler** (3:12)
Golden Parachute könnte man es nennen. Das ist eigentlich anders besetzt, aber...

**Philipp Klöckner** (3:17)
Was bedeutet das eigentlich?

**Philipp Glöckler** (3:18)
Golden Parachute ist so ein bisschen wie goldener Handschlag.
Ich glaube, wenn du rausgehst und dir das Fortgehen... Ja, also wenn eine Firma übernommen wird oder so und du sagen, es ist klar, dass du gehen musst, weil es nicht zwei CEOs geben kann, dann kriegst du goldene Handschellen, goldene Handshake oder man nennt es eben auch Golden Parachute. Aber den Beinamen Zentralbank der KI Deals hat Nvidia ja schon länger, ich bin gespannt, wann wir mal das erste große Pleite sehen im KI-Business. Das ist ja ein bisschen auffällig, es scheint fast alles zu funktionieren. Man hört relativ wenig von größeren Ausfällen, hat natürlich auch viel Momentum, gibt genug Leute, die noch anstehen und irgendwelche KI Deals machen will, weil niemand keine KI Deals machen möchte. Naja, der andere große Deal von Nvidia ist, dass sie, da haben sie nämlich 6 Milliarden investiert, beziehungsweise investiert haben sie 1 Milliarde, aber sie geben gleichzeitig 6 Milliarden aus für eine Lizenz der Firma Poolside, um deren Technologie zu nutzen und ich glaube über 100 Mitarbeiter sozusagen rüber zu holen zu Nvidia. Mit Poolside will Nvidia offensichtlich ihre eigenen Open Source- oder Open-Weights-Modelle ausbauen. Nemotron gibt es, also sie haben ein eigenes Open-Weights-Modell, aber das liegt inzwischen relativ weit zurück. Man muss da mehr Gas geben, so wie andere auch. Und auch dafür scheint Nvidia jetzt 6 Milliarden oder insgesamt 7 Milliarden dann in Poolside zu investieren. Sie bewerten die Firma einerseits mit 12 Milliarden, dem sie 1 Milliarde reinstecken, aber geben eben zusätzlich 6 Milliarden, also die Hälfte an Investoren, vorherige Investoren weiter. Das ist dieser typische Deal, den man jetzt so ganz oft gesehen hat, wo sie genau so viel kaufen, dass sie die Leute und die Lizenzen mitnehmen können.