C’est historique, SpaceX rentre en bourse

**Blanche Vathonne** (0:00)
C'est la plus grosse entrée en bourse de l'histoire. SpaceX, l'entreprise aérospatiale du milliardaire Elon Musk, doit être aux côtés en bourse pour la première fois ce vendredi 12 juin. Mais concrètement, qu'est-ce qu'une introduction en bourse ? Qu'est-ce que ça va changer pour SpaceX ? Et qui pourra investir ? Salut c'est Blanche, j'espère que vous allez bien. Hugo tourne cette semaine un documentaire à l'étranger qui sortira bientôt sur notre chaîne YouTube. Donc je prends le relais avec l'équipe. C'est le sujet, la une de ce format d'actu du jour, disponible sur YouTube et en podcast audio. Rapidement pour le contexte, SpaceX, c'est une entreprise américaine fondée par Elon Musk en 2002 Elle est spécialisée dans les fusées, les vaisseaux spatiaux réutilisables, avec un objectif, réduire le coût des voyages dans l'espace. Elle développe aussi Starlink, un réseau mondial d'internet par satellite. Et si on en parle aujourd'hui, c'est parce que l'entreprise prévoit de lever 75 milliards de dollars en mettant en vente plus de 555 millions d'actions à 135 dollars l'unité. Concrètement, ça veut dire que l'entreprise vend une partie de son capital pour récupérer cette somme auprès des investisseurs. A titre de comparaison, le record précédent était détenu par le géant pétrolier Saudi Aramco, avec 25,6 milliards levés en 2019, soit près de trois fois moins. Si l'opération réussit, SpaceX devrait être valorisé autour de 1760 milliards de dollars, ce qui est plus que Tesla, l'autre empire d'Elon Musk. Mais alors pourquoi cet événement est-il autant suivi ? D'abord parce que les montants sont gigantesques. La valorisation de SpaceX équivaut à environ 100 fois son chiffre d'affaires annuel, un niveau très élevé à Wall Street. À titre de comparaison, Tesla est valorisé autour de 16 fois ses revenus. Pour beaucoup d'analystes, ça montre donc que le marché ne mise pas seulement sur l'activité actuelle de SpaceX, mais sur son futur. Car SpaceX n'est pas seulement une entreprise de fusée. Depuis sa fusion début 2026 avec XAI, l'entreprise DIA fondée par Elon Musk, elle regroupe désormais plusieurs activités. Les lancements spatiaux, le réseau internet Starlink, l'intelligence artificielle avec Grok, ainsi que le réseau social X en 2025 Donc avant la fusion, le groupe a réalisé plus de 18 milliards de dollars de chiffre d'affaires, soit une hausse de plus de 30 % sur un an. Mais malgré cette croissance, l'entreprise reste déficitaire, avec environ 5 milliards de pertes. Elle investit donc massivement dans son développement, en misant sur une croissance future, plutôt que sur la rentabilité immédiate. Aujourd'hui, ce qui rapporte vraiment de l'argent au groupe, c'est Starlink. Le service internet par satellite qui permet de connecter à internet des zones non couvertes par les réseaux classiques, représente plus de 60 % des revenus de l'entreprise, avec plus de 10 millions d'abonnés. Le service s'est notamment fait connaître du grand public lors de la guerre en Ukraine, où il a joué un rôle clé dans les communications militaires et civiles ukrainiennes depuis l'invasion à grande échelle par la Russie en février 2022 Pour en revenir à SpaceX, ses activités liées à l'intelligence artificielle restent à l'inverse encore très coûteuses et consomment une part importante des investissements du groupe. Pourtant c'est justement sur ces projets futuristes que repose une grande partie de la valorisation de SpaceX avec des projets comme des centres de données dans l'espace, le développement de l'IA ou encore la colonisation de Mars. Pour les investisseurs, acheter une action SpaceX revient donc à parier sur une vision du futur, mais certains estiment que la valorisation est trop élevée et déconnectée des résultats actuels. Autre enjeu, la gouvernance de l'entreprise. Même après la quotation, donc son arrivée sur les marchés financiers et l'ouverture de son capital à de nouveaux investisseurs, Elon Musk conservera plus de 80 % des droits de vote grâce à un système d'action spécifique. Les nouveaux actionnaires auront donc très peu de pouvoir et Elon Musk gardera le contrôle quasi total du groupe. Autre particularité, SpaceX a réservé jusqu'à 30 % des actions proposées aux investisseurs particuliers. C'est beaucoup plus que lors des grandes introductions en bourse habituelles où la majorité des titres est généralement achetée par des fonds d'investissement ou des banques. Maintenant qu'on a dit ça, comment les particuliers peuvent-ils investir ? En pratique, en France, il faudra passer par un courtier ou une banque qui donne accès au marché américain et aux introductions en bourse, mais la demande risque d'être très supérieure à l'offre, donc tous les investisseurs ne seront pas servis. Cette opération pourrait aussi avoir un impact important sur les salariés. Depuis plusieurs années, SpaceX leur attribue des stock options, c'est-à-dire un droit d'acheter des actions à un prix fixé à l'avance, souvent inférieur au prix du marché. Si le titre monte, ces stock options peuvent générer des gains très importants. Résultat, l'introduction en bourse pourrait générer plusieurs milliers de nouveaux millionnaires, mais ces gains ne deviennent réels que lorsque les actions sont revendues. Mais alors, quels sont les risques pour les investisseurs ? D'abord, peu d'actions seront disponibles au départ, ce qui peut créer une forte volatilité. Le prix peut beaucoup monter ou baisser dès les premiers jours. Par ailleurs, on le disait, la valorisation repose largement sur des projets encore loin d'être rentables. Si la croissance de Starlink ralentit, si les projets dans l'IA déçoivent ou si les futures fusées Starship rencontrent des difficultés, l'action pourrait fortement reculer. Dans ce contexte, le prix de l'action dépendrait surtout de ce que les investisseurs espèrent pour le futur, plus que des vrais résultats actuels de l'entreprise. Du coup, si les résultats déçoivent ou si les promesses ne se réalisent pas, le prix de l'action pourrait baisser très vite. En tout cas, cette introduction en bourse marque un tournant pour la finance américaine. Elle confirme l'attractivité de Wall Street, qui attire désormais une grande partie des entreprises technologiques du monde entier. Plusieurs géants de l'intelligence artificielle comme OpenAI ou Anthropy qui préparent d'ailleurs eux aussi leur arrivée en bourse. Si ces projets se concrétisent, 2026 pourrait devenir l'année la plus importante de l'histoire pour les introductions en bourse aux États-Unis. Je vous laisse avec Léah pour le reste de l'actualité importante du jour.