#348 Big Tech Earnings: Alphabet, Microsoft, Meta, Tesla, Snap | xAI | Microsoft Phi-3

Philipp Klöckner (0:01)

Willkommen zum Doppelgänger Tech Talk Podcast Folge 348 am 27 April 2024 Ich bin Philipp Klöckner und telefoniere zweimal die Woche mit Philipp Klöckner. Du bist gerade in der schönsten Stadt der Welt, Hamburg, und wir hätten im gleichen Raum aufnehmen können. Nur ich bin ein paar Tage jeweils mindestens elf Stunden in meinem MBA-Vorlesungs-Saal, was natürlich die Aufnahme ein bisschen komplizierter macht. Aber wir haben es trotzdem geschafft. Heute die großen Magnificent 7 Earnings. Vier der Magnificent 7 haben diese Woche Zahlen veröffentlicht. Und wir gehen gleich über die Zahlen von Tesla, Meta, Microsoft und Alphabet.

Während ich jetzt mal auf doppelgänger.io/sheetunserdoppelgängersheet aufmache, um mir die Tesla-Zahlen anzuschauen, kannst du mir bitte erklären, warum die Tesla-Aktie nach den Earnings am Dienstag um 12 Prozent nach oben gegangen ist?

Philipp Glöckler (1:07)

Ja, wir gehen so chronologisch durch einfach, würde ich sagen. Das heißt, wir starten mit Tesla und Meta, die kamen am vorderen Teil der Woche und schließen dann mit Google und Microsoft, die am Donnerstag Nacht reportet.

Es handelt sich hierbei nicht um Anlageberatung. Man sollte aufgrund des Gehörten keine Kauf- und Verkaufsentscheidungen zu Aktien und anderen Wertpapieren treffen. Ihr müsst selbst hinterfragen, ob wir Milliarden meinen, wenn wir Millionen sagen. Es besteht immer das Risiko eines Totalverlustes. Solltet ihr dennoch aufgrund der Informationen im Podcast handeln, handelt ihr stets auf eigenes Risiko. Und wir können unmöglich für etwaige Verluste haften.

Alles könnt ihr auch noch mal unter doppelgänger.io/disclaimernachlesen.

Tesla muss man sagen, wir haben ja vorher, man erfährt ja immer ein bisschen früher schon die Absatzzahlen. Die sahen schlecht aus. Damit war auch klar, dass der Umsatz relativ schwach sein wird. Das hat sich gezeigt. Die Zahlen muss man glaube ich sagen, dass mit Ausnahme vielleicht, dass sich die Romage gar nicht so stark verschlechtert hat, obwohl man ja, also der Umsatz aus Automotive Sales ist im Vergleich zum Vorquartal eigentlich von 20, 6 Milliarden auf 16, 5 gefallen. Obwohl man deutlich weniger gebaut hat und ähnliche Kostenstrukturen natürlich hat, ist die Romage nur um 0, 2% gefallen. Das verwundert auch so ein bisschen Kommentatoren. Es gibt gerade den der Asana Gründer und Facebook Gründer, das den Moskowitz beschuldigt auf Threats gerade Tesla ihr Revenue zu frisieren.

Man kann das so ein bisschen machen, indem man den Softwareumsatz aus dem Full-Self-Driving, da ist ja noch nicht klar, wann Tesla eigentlich geleistet hat. Also sie verkaufen Pakete, denen noch nichts gegenüber steht. Also du kannst ja das noch nicht komplett nutzen, beziehungsweise müsstest du es eben nach und nach abfahren. Und damit entsteht so ein gewisser Spielraum, das Revenue zu deferren oder deferred das Revenue vorzuziehen. Und das wird ihm vorgeworfen, dass sie das tun, um ihre Gross Marge höher zu halten, als sie ist. Also dass sie Software Revenue quasi nach vorne ziehen und realisieren, obwohl man es vielleicht über einen längeren Zeitraum realisieren müsste. Und dadurch halten sie künstlich die Gross Marge hoch, dass es, wie ich die Anschuldigung verstanden habe, abgesehen davon so die Full-Safe-Driving-Hours, wie die dargestellt werden, so direkt er sich drauf. Aber das ist alles nicht so wichtig, würde ich sagen. Wichtig ist, der Umsatz, der Gesamtumsatz ist um nur 9, in Anführungsstrichen nur 9% gefallen.

Also liegt deutlich unter dem Vorjahr. Der Automotive Sales minus 13%. Und das Net Income, also der Profit der Firma, hat sich mehr als halbiert von 2, 5 Milliarden auf 1, 14 Milliarden.

Das wusste man aber eigentlich alles relativ, dass es ein schlechtes Quartal werden wird, weil der Absatz einfach schlecht aussieht. Was ein bisschen komisch ist, das Elon Musk selber, also man muss sagen, die Aktie ist nach Börsenschluss, wurde nach den Earnings stark angestiegen zweistellig. Das geben die Zahlen definitiv nicht her. Der Grund dafür ist am ehesten folgend. Einerseits, das Elon Musk gesagt hat, er rechnet noch mit 10% positiven Absatzwachstum dieses Jahr, was sich keiner so richtig vorstellen kann, wenn man überlegt, wie das Jahr angelaufen ist mit minus 13%. Es kommen ja auch schon Aprilzahlen aus China und so. Da sieht man eigentlich wöchentlich den Tesla-Absatz. Das kann man ganz gut nachvollziehen. Und eigentlich kann sich niemand vorstellen, außer Elon Musk, wie man auf Gesamtjahressicht noch positives Wachstum erreichen will. Man würde eigentlich eher davon ausgehen, dass alle Quartale jetzt negativ sind.

Das muss man sehen. Es gab im Q1 schon ein paar besondere Effekte mit Grünheide und dem Roten Meer und den Huthi-Rebellen, die die Meerenge da beschossen haben. Aber das Problem ist ja nicht, dass keine Autos gebaut werden.

Die Inventories steigen sogar massiv an. Also die Autos, die auf Halde stehen, Sekunde des Inventories war 13, 6 Milliarden im Vorquartal, ist jetzt 16 Milliarden. Oder war vorher 54 Prozent des Umsatzes, ist jetzt 75 Prozent des Umsatzes, also massiv angestiegen. Das heißt, dass die Produktionshemmnisse, irgendwelche Supply Chain-Probleme hier den Umsatz geschwächt haben, das kann man gar nicht nachvollziehen, weil es sind genug Autos da, um sie zu verkaufen. Sie kriegen sie noch nicht schnell genug verkauft im Moment. Das ist natürlich auch etwas, was auf die Margen drückt und auf den Umsatz. Es wurden jetzt noch zwei weitere Preissenkungen bekannt gegeben. Einerseits sollen die Autos, die meisten Modelle, 2000 Dollar günstiger sein und das Full-Safe-Driving soll nochmal deutlich günstiger werden. Das wird natürlich weiteren Margendruck machen in den folgenden Quartalen. Das heißt, ich finde es fast schon... Elon Musk hat ja seine eigenen Maßstäbe, aber bei Revenue Guidance, da muss man eigentlich schon ein bisschen aufpassen, was man sagt, und da jetzt zu sagen, wir glauben, wir wachsen 10% dieses Jahr und alles sieht eigentlich danach aus, als wenn sie sogar schrumpfen würden, ist für ihn jetzt keine Überraschung. Insgesamt finde ich es kompliziert. Das würden sich die meisten CEOs nicht trauen. Also wir wissen ja, dass die Unternehmen in der Regel immer sehr konservativ schätzen. Das heißt, man schätzt immer so 1-2% unter dem, was man glaubt, zu erreichen, weil man dann positiv überraschen will. Und wenn es mal schief geht, dann hat man immer noch das Minimum-Target getroffen. Bei Tesla macht man es genau andersrum und verspricht im Zweifel immer zu viel und zu früh und zu gut.