Ep. 325: Stablecoins – wie Trump Europa Angst macht!

Ole Nymoen (0:03)

Wohlstand für Alle. Über Geld sprechen, Ole Nymoen und Wolfgang M. Schmitt.

Wolfgang M. Schmitt (0:10)

Hallo und herzlich willkommen. Hallo, Wolfgang.

Ole Nymoen (0:13)

Hallo, Ole. Heute wenden wir uns einem Thema zu, das zunächst einmal so klingt, als könnte es nur Krypto-Anhänger interessieren. Doch wir werden sehen, es geht um die Dollar-Hegemonie und um Geldpolitik. Im Sommer hat die Trump-Regierung mit Unterstützung einiger Demokraten den GENIUS Act verabschiedet. Da geht es um das Imitieren von Stablecoins. Das wird jetzt geregelt. Wir schauen uns an, ob das wirklich so genial ist. Dies ist keine technokratische Kleinigkeit, sondern könnte das Geld revolutionieren und auch uns alle betreffen, wenn wir beispielsweise künftig bei Amazon bestellen.

Wolfgang M. Schmitt (0:51)

Wir haben schon hin und wieder darüber gesprochen, dass in der Finanzwelt seit einer Weile debattiert wird, ob es bald zur Entdolarisierung kommen könnte. Die Dollar-Hegemonie hat in der Tat mittlerweile ein paar Haarrisse aufzuweisen, aber dramatisch ist die Lage bislang nicht. Die digitale Disruption könnte nun vieles verändern und deshalb scheint man in Washington den Stablecoin als Instrument außer Koran zu haben, mit dem man den Einfluss des Dollars nicht nur stärken, sondern erheblich ausbauen kann.

Ole Nymoen (1:26)

Die Weltordnung, die noch vor wenigen Jahren als stabil galt, gerät zunehmend in Zwangken. Doch was folgt daraus? Kehren wir zurück zum Recht des Stärkeren? Oder eröffnet sich ein Möglichkeitenfenster für eine gerechtere Welt? Weltunordnung, der internationale Politik-Podcast der Rosa-Luxemburg-Stiftung, nimmt diese Fragen ernst und blickt aus sozialistischer Perspektive auf internationale Politik. Alle zwei Wochen sprechen die Hosts Pauline Jekels und Felix Jeheitner mit Experten aus Wissenschaft, Zivilgesellschaft und Politik über Themen, die mal prominent in den Schlagzeilen stehen, mal jenseits medialer Aufmerksamkeit liegen, aber immer politisch relevant sind.

Wolfgang M. Schmitt (2:12)

In der aktuellen Folge von Weltunordnung spricht Pauline Jekels mit der Journalistin Christine Hellberg über die aktuelle Situation in Syrien. Seit dem Sturz von Diktator Assad gab es erstmals eine Parlamentswahl, die allerdings alles andere als demokratisch war. Nur wenige tausend Wahlleute waren im Vorfeld ernannt worden, wobei viele relevante Minderheiten ausgeschlossen waren und auch der islamistische Übergangspräsident Al-Sharah hat direkten Einfluss auf den Ausgang der Wahlen genommen. Christian Hellberg erläutert im Interview, wie die Zukunft eines multiethnischen Syriens aussehen könnte und welche Herausforderungen daraus für linke internationale Politik entstehen.

Ole Nymoen (2:54)

Zurück zum GENIUS Act. Vielleicht sollten wir erst noch einmal klären, was Stablecoins sind. Ein Stablecoin ist eine besondere Kryptowährung, die nicht volatil wie etwa der Bitcoin ist, sondern darauf ausgelegt ist, möglichst stabil im Wert zu bleiben. Stabiler im Wert sind die Stablecoins deshalb, weil sie an einen festen Referenzwert geknüpft sind, zum Beispiel an den US-Dollar oder den Euro oder auch an Rohstoffe wie Gold. Das heißt, der Herausgeber des Stablecoins besitzt tatsächlich die hinterlegten Vermögenswerte in gleicher Höhe, um den Wert der ausgegebenen Coins zu decken. Wenn ein Stablecoin an den Dollar gekoppelt ist, dann bedeutet das, ein Coin gleich ein US-Dollar. Dann sollte der Herausgeber für jeden ausgegebenen Coin einen echten US-Dollar oder gleichwertige Vermögenswerte, also Staatsanleihen, Bankguthaben, aufbewahren. Und nur dadurch ist gewährleistet, dass die Nutzer ihres Stablecoins theoretisch jederzeit wieder in Dollar umtauschen können.

Wolfgang M. Schmitt (4:03)

Es gibt noch andere Stablecoins, zum Beispiel die algorithmischen. Die sind nicht durch reale Werte gestützt, sondern dort wird versucht, über die Steuerung von Angebot und Nachfragen den Preis stabil zu halten. Das soll uns heute aber überhaupt nicht interessieren. Wir wollen nur auf Stablecoins eingehen, die mit vier Währungen abgesichert sind. Das gilt für weit über 90 Prozent aller Stablecoins. Da ist zum Beispiel der Tether, USDT oder USDC. Beide sind an den US-Dollar gekoppelt. Es gibt aber auch Tether Euro, der folglich an den Euro geknüpft ist. Und mehrere Dutzend Fiat Stablecoins sind derzeit im Umlauf. Aber es gibt eigentlich nur sehr wenige, die marktrelevant sind. Und der Marktanteil von währungsgedeckten Stablecoins liegt zu 99 Prozent beim Dollar.

Ole Nymoen (4:51)

Wir haben also da eine ganz deutliche Dollar-Hegemonie, wie wir sie sonst nicht antreffen, wenn wir über Währung sprechen, auch wenn wir es mit Dollar mit der Weltleitwährung zu tun haben. Das ist schon eine besondere Machtkonzentration und die könnte jetzt ausgebaut werden. Also was wir hier erklärt haben ist, wir haben uns ja in einer Folge auch schon mal mit dem Stablecoin beschäftigt, ist, dass man eigentlich eine digitale Doublette anlegt von einem Dollar. Jetzt kann man sich fragen, wozu braucht man das dann? Man hat ja schon den Dollar, aber wir werden gleich so ein paar Szenarien mal zeigen, die uns ja deutlich machen, wofür das gut ist. Stablecoins werden jedenfalls wichtiger, das World Economic Forum schreibt, das gesamte Überweisungsvolumen erreichte im vergangenen Jahr 27,6 Billionen US-Dollar bei Stablecoins und übertraf damit das kombinierte Volumen der Transaktionen von Visa und Mastercard im Jahr 2024 Tesla, du hast es schon gesagt, ist der größte Stablecoin.