Análisis BIVA T7E30 con Janneth Quiroz de Monex

Janneth Quiroz (0:00)

Esto es Análisis BIVA.

María Ariza (0:05)

Bienvenidos a todos. Me da muchísimo gusto saludarlos en esta emisión de Análisis BIVA, el espacio donde analizamos los acontecimientos económicos y financieros más relevantes con especialistas clave de nuestro mercado. Y hoy estamos muy contentos y en especial yo, porque admiro muchísimo a esta señorona economista, Janneth Quiroz, Directora de Análisis Económico, Cambiario y Bursátil, en Grupo Financiero, Monex. Te sigo, te admiro.

De veras una gran trayectoria, querida Janneth. Janneth es una de las analistas financieras y económicas más destacadas de México, especializada en el seguimiento de mercados internacionales, política, monetaria, tipo de cambio y estrategia bursátil. Con más de 15 años de trayectoria en el sector, ella ha liderado proyectos de análisis y participa de manera constante en medios y espacios espacializados. Actualmente, lidera el equipo de análisis en Monex, donde integra las perspectivas económicas, cambiarias y bursátiles de nuestro país. Y bueno, pues es un gusto tenerte aquí, querida Janneth. Estoy muy contenta y bueno, pues tenemos algunas preguntas que estamos buscando tu visión. Y yo creo que la primera tiene que ver con el plano internacional.

Y justamente, pues estamos analizando el mensaje que se dejó en el symposium de Jackson Hole para la Política Monetaria de Estados Unidos.

Kevin Warsh, en su intervención, dijo que, bueno, la inflación subyacente seguía por encima de la meta y que la Fed, pues debe comprobar una convergencia clara y rápida antes de aflojar el paso en ese sentido en la política monetaria. Entonces, pues esto se suma a los comentarios del gobernador Michael Barr respaldando posibles alzas para las tasas si los precios no se ven. Y entonces, pues ahora sí que mi pregunta para ti sería, con este panorama, con estas visiones en ese sentido de estos líderes, ¿cómo evalúas el margen de maniobra de la Fed al cierre de año? ¿Y. qué implicaciones tiene esta firmeza en los rendimientos globales para las economías emergentes?

Janneth Quiroz (2:29)

Muy bien. Antes que nada, querida María, muchas gracias por la invitación. En verdad, estoy muy contenta y muy emocionada de poder tener esta plática contigo y también con toda la audiencia. Y bueno, sobre el tema de Kevin Warsh que dio en el simposio de Jackson Hall, yo creo que hay que tomarlo con cierta cautela en el sentido en el que si bien mostró claramente un compromiso firme sobre cumplir con los objetivos de la Reserva Federal de generar las condiciones para que la inflación converja hacia el objetivo que tiene el Banco Central de los porciento, me parece que tampoco fue un mensaje que implique que necesariamente en la siguiente decisión de política monetaria se estaría anunciando un incremento de la tasa de interés.

Yo creo que más bien habrá que considerar que los últimos movimientos que realizó la FED en 2025 fueron tres recortes de la tasa en cada uno de 25 puntos base y esto generado por el debilitamiento que se estuvo observando en el mercado laboral. Recordando que el Banco Central de Estados Unidos tiene un doble mandato, que tiene que ver con generar las condiciones para que la economía alcance un plano empleo y, por otro lado, esta convergencia de la inflación hacia el 2%.

En esta coyuntura que estamos observando actualmente, por un lado tenemos un mercado laboral que sigue mostrando un debilitamiento significativo, sobre todo, considerando las cifras de julio, en donde se reportó una destrucción de empleo de 23 mil plazas. Y, por otro lado, venimos de una inflación que había mostrado un crecimiento acelerado derivado de las presiones generadas por los precios de los bienes energéticos. OK. Ahí tuvimos algunos momentos en donde, por ejemplo, el precio del galón de la gasolina rozó los 5 dólares, algo que no se veía desde que estalló la guerra en Ucrania. Entonces, bueno, realmente esto propició que viéramos un incremento acelerado de la inflación. Y la buena noticia fue que en julio, si bien todavía la inflación se mantiene muy por encima del objetivo de 2%, el reporte fue de 3.4%, pues aún así se mostró, digamos, al parecer, un punto de inflexión. Habrá que ver con las siguientes observaciones. Sí, efectivamente vemos una regresión de esta tendencia al alza que se estaba dibujando en los meses anteriores. Pero, pues yo creo que ante esta coyuntura, pues sin duda vemos que el presidente de la FED pues muestra una postura de mucha cautela de observar cómo siguen evolucionando las cifras referentes a estos dos objetivos. Y pues habrá que ver si en todo caso las condiciones se dan para que se pudiera estar anunciando un crecimiento, un álbum de la presentes.

María Ariza (5:49)

Pero no necesariamente, pues, digamos, el trasfondo del mensaje, ¿no? O sea, más cautela y...

Janneth Quiroz (5:53)