Análisis BIVA T7E26 con Miriam Acuña de GBM

Miriam Acuña Rodríguez (0:00)

La FED para Banxico es una variable clave, pero no es la única ni la más importante. Desde el segundo trimestre, específicamente junio, no son tan alentadores como para pensar que el mundial te dio un impacto tan positivo. Creo que el principal reto, ahorita lo bien mencionas, ya no necesariamente es incluso traer inversión extranjera, sino lograr que las empresas mexicanas, incluso las PINES, participen en esta cadena productiva de Norteamérica.

SPEAKER_2 (0:26)

Esto es Análisis BIVA.

María Ariza (0:30)

Hola a todos. Me da muchísimo gusto saludarlos. Soy María Ariza, Directora General de la Bolsa Institucional de Valores. Y bueno, pues muy contenta de darles la bienvenida a este nuevo episodio de Análisis BIVA, un espacio donde conversamos sobre los temas más importantes que están definiendo la economía y los mercados, tanto en México como a nivel global. Y bueno, estoy muy contenta porque hoy tengo una invitada muy especial que nos acompaña desde Toronto. Ella es Miriam Acuña Rodríguez. Ella es economista en jefe de GBM y líder del área de análisis económico. Miriam cuenta con 15 años de experiencia en los sectores público y privado. Y bueno, pues con ella vamos a hacer una evaluación sobre los primeros 7 meses que llevamos de este año y un poquito a ver cuál es la visión que tiene de la segunda mitad del año con tres temáticas importantes. Uno, el rebote del crecimiento y qué tan sostenible puede ser después de un primer trimestre más débil.

El segundo, hablar un poquito sobre la inflación más controlada y el margen que realmente tiene Banco de México en las tasas. Bueno, hoy tenemos junta, ¿no?

Y la nueva etapa de revisiones anuales del TEMEC y sus implicaciones para la inversión y el financiamiento. Entonces, Miriam, pues muchas gracias. Bienvenida.

Miriam Acuña Rodríguez (1:57)

Gracias a ti, María. Es un gusto poder estar con usted.

María Ariza (1:59)

Al contrario.

Miriam Acuña Rodríguez (2:00)

Hoy y siempre.

María Ariza (2:01)

Ay, eres lo máximo. Estoy feliz de tenerte por acá. Y bueno, pues si quieres, empecemos platicando un poquito sobre el crecimiento nacional y las brechas a nivel estatal, ¿no? Un poquito. A comienzos del año había una preocupación por la desaceleración. En el segundo trimestre del 2026, el PIB repuntó 1.5 por ciento frente al trimestre previo y avanzó 2.1 por ciento anual respecto al mismo periodo del año anterior.

Los datos estatales muestran, sin embargo, un desempeño desigual en el primer trimestre Colima, punto tres por ciento respecto al trimestre previo, Michoacán, 1.7 por ciento, Baja California Sur, 1.6 por ciento, Sinaloa, Cae, 4.5 por ciento, Oaxaca, Cae, 3.1 por ciento, Ciudad de México, 2.9 por ciento. Y bueno, pues ustedes anticipaban para este 2026 un crecimiento cercano en 1.5 por ciento anual, apoyado por el consumo, por la inversión y también obviamente, pues supongo que el tema del turismo del Mundial y todas las la derrama económica que vendría de ese acontecimiento. El dato reciente mejora esa fotografía, pero todavía deja abierta esta puerta sobre cuánto avance va a poder sostenerse en ese sentido hacia el siguiente, hacia el final de mes del año. Entonces, ¿qué tanto cambian estas expectativas para 2026 con el rebote del segundo trimestre?

¿Y qué entidades o motores regionales ves mejores posicionados para sostener este crecimiento en la segunda mitad?

Miriam Acuña Rodríguez (3:50)

Correcto. Digo, creo que lo planteas muy bien. Efectivamente, nosotros todavía traemos en GBM un estimado para el año de crecimiento de 1.5%.

Pero te diría que lo que cambió fue un poco la narrativa. Si bien el número sigue siendo el mismo, lo que vimos en el crecimiento del primer semestre del año es que vimos impulso por algunos factores que no esperábamos y menor impulso por otros que sí esperábamos. Como bien mencionaba, nosotros pensábamos que el mundial iba a traer una derrama económica sobre todo durante el segundo trimestre. Más servicios, más turismo, más hospedaje, más viajes. Y lo que estamos viendo hasta el momento, ojo, tenemos datos hasta junio, no tenemos todavía los de julio, pero sí los del segundo trimestre, específicamente junio, no son tan alentadores como para pensar que el mundial te dio un impacto tan positivo. Pero a pesar de eso, si tuvimos un segundo trimestre muy positivo como tú mencionabas, creciendo 2.1% anual, y eso hace que la caída que hayamos visto el primer trimestre, que incluso lleva a muchos analistas a proyectar recesión técnica, nos lleve a que el primer semestre del año hayamos crecido 1.2.

Digo, no es para echar confeti, pero finalmente estamos creciendo. Cuando vemos el desglose, nos damos cuenta que ese crecimiento viene por tres razones principales. Uno, trae un carro importante de marzo y abril, que fueron meses buenos, y entonces se permearon durante el resto del trimestre. Dos, trae una derrama a una demanda externa sorprendentemente buena. Y digo sorprendentemente buena porque sabes que tenemos la incertidumbre del tratado, a lanceles de tronco.