Crédits privés : la bombe à retardement pour l’économie mondiale

**Hugo Décrypte** (0:00)
C'est un système révolutionnaire qui pourrait finir par plonger l'économie dans une nouvelle crise. Les crédits privés qui ont explosé pourraient aujourd'hui faire vaciller l'économie mondiale. Mais alors de quoi parle-t-on concrètement et à quel point pourrions-nous être impactés ? Salut c'est Hugo, j'espère que vous allez bien et c'est donc le sujet à la une de cette actualité du jour, disponible comme chaque jour vous le savez, sur YouTube et en podcast audio, sur les plateformes de podcast et musique. Alors c'est un sujet que vous êtes nombreux à avoir réclamé ces derniers jours. Merci au passage pour vos retours, parce que vous avez toujours des retours intéressants et plein de bons sujets aussi à proposer. On avait parlé déjà de ce sujet il y a quelques semaines, mais on va rentrer beaucoup plus dans le détail aujourd'hui. Mais avant toute chose, revenons déjà sur les bases. Aujourd'hui, quand une entreprise ou quand un particulier souhaite emprunter de l'argent, le premier réflexe, évidemment, c'est le plus souvent d'en parler à sa banque, sa banque qui va accepter ou non de prêter cet argent. Sauf que justement, en fait, avec la crise financière mondiale de 2008, qui a failli faire exploser le système bancaire et qui surtout a plongé l'économie mondiale dans une crise, depuis ça, il y a pas mal de nouvelles règles qui ont émergé pour tenter d'éviter justement que ça arrive à nouveau. Alors ces règles, elles sont jugées insuffisantes par beaucoup de monde. On aura l'occasion d'en parler. Mais l'une des conséquences de tout ça, c'est que les banques, elles sont tout de même devenues plus sélectives sur le choix des personnes à qui elles vont prêter. Alors d'un côté, ça, ça peut permettre de sécuriser davantage l'économie. Sauf que de l'autre côté, il y a eu certaines entreprises qui étaient considérées comme trop fragiles, trop endettées ou trop petites. Des entreprises qui souhaitaient tout de même recevoir des prêts pour se développer et qui s'étaient d'une certaine façon retrouvées laissées de côté. Et c'est donc dans ce contexte-là que justement, le système de crédit privé a explosé. En fait, on va pas passer par quatre chemins. Disons les choses telles qu'elles sont. L'économie a simplement déplacé le problème. Au lieu que ce soit les banques qui prêtent et qui portent le risque pour ces entreprises, ce sont maintenant d'autres types de fonds privés qui vont s'en charger et qui vont prêter de l'argent. Et ces fonds privés qui prêtent de l'argent, ça peut être rattaché à des fonds d'investissement, à des assureurs ou d'autres acteurs non bancaires. C'est la promesse initiale de sortir du système bancaire traditionnel. Mais avec le temps, au passage, ce qu'il faut quand même noter, et c'est important pour la suite, c'est que le Fonds Monétaire International a déjà alerté sur le fait que finalement, beaucoup de grandes banques ont fini par se mêler à ces crédits privés. Donc d'un côté, elles ont dit non, non, on va arrêter de financer des entreprises risquées. Mais de l'autre côté, ces mêmes acteurs bancaires ont fini par s'insérer d'une façon ou d'une autre dans ce système et donc de participer à ce modèle. Et c'est un point important parce que s'il y a un problème sur le crédit privé, et bien non seulement évidemment ça peut avoir un impact sur l'économie mondiale, mais surtout cet impact peut être multiplié par le fait qu'il y a des liens économiques avec certains acteurs bancaires. En tout cas, pour résumer donc, avec ces changements de règles au niveau des banques, il y a donc eu des fonds privés qui ont émergé, qui ont commencé à octroyer davantage de prêts, y compris donc des prêts plus risqués parce que eux, en l'occurrence, n'avaient pas la même régulation et donc ils ont pu le faire. Tout cela répond donc à une vraie demande de la part notamment de certaines entreprises, sauf que forcément, ça pose beaucoup, beaucoup de questions. En effet, ces entreprises donc à qui on prête, ce sont des entreprises qui, par nature, je le disais, sont souvent très risquées. Et en cas de choc important, un choc économique, une guerre, une crise financière ou encore un bouleversement technologique comme l'intelligence artificielle en ce moment, bien justement, ces entreprises, elles peuvent se retrouver en grande difficulté pour rembourser leurs prêts et donc justement, elles peuvent faire faillite. L'autre point à prendre en compte qui est très difficile aujourd'hui, c'est l'opacité des acteurs. En fait, du côté des banques dites traditionnelles, il y a évidemment encore énormément d'enjeux, énormément de choses qui font débat, mais il y a quand même des éléments qui légalement sont obligatoires, notamment le fait qu'il y a des obligations de publication de résultats, etc. Et ce qu'on peut noter, c'est que dans le cas de certains fonds de crédit privé, les obligations ne sont pas les mêmes et certains vont même jusqu'à parler de finance de l'ombre avec un système qui est beaucoup plus opac et qui pose beaucoup de questions. Pour dire les choses, il y a donc des milliards qui circulent, mais on a peu d'informations. Il y a donc du mal à savoir précisément ce qui se passe sur ce marché. Est-ce que tout va bien ? Est-ce qu'une partie de ces crédits commence à avoir du mal à être remboursé ? Quel est l'état des lieux de tous ces prêts ? Et le problème, et ce qui inquiète ici, c'est qu'en réalité, il y a des signaux qui ne sont pas super positifs. Par exemple, aux Etats-Unis, à la fin de l'année dernière, on a à certaines sociétés, par exemple, First Brands, une entreprise qui avait été largement financée par des crédits privés. Cette entreprise, elle a fait faillite. Pour certains, ce n'est pas quelque chose d'alarme. Certains disent que des entreprises qui font faillite, ça arrive. Mais d'autres disent que, attention, c'est peut-être un exemple de plein d'autres situations. Des entreprises qui ont demandé des prêts et qui seraient aujourd'hui en grande difficulté. Et le risque, évidemment, c'est que l'entreprise qui a emprunté de l'argent fait faillite. Et si on a ça, à de très nombreuses reprises et pour plein d'entreprises, les fonds en tant que tels de crédit privé se retrouvent eux aussi en difficulté ou à faire faillite. Et ainsi de suite, en fait, le risque, c'est le début d'une crise à partir de là. Autre point, par ailleurs, que l'on peut noter, il y a certains grands acteurs du crédit privé qui sont en bourse. On peut parler de Blue Hull ou encore de KKR et de BlackRock. Or, Blue Hull, par exemple, a perdu près d'un tiers de sa valeur en bourse depuis le début de l'année. C'est des signaux là aussi qui ne sont pas forcément très positifs et qui font craindre d'une certaine façon une forme de fragilité de certains acteurs avec ce qu'ils auraient développé ces dernières années. Dans les noms que je viens de citer là, il y a des géants immenses comme BlackRock qui sont des entreprises qui sont sur énormément d'activités différentes. Ils ne font pas que du crédit privé, mais quand même, il y a une forme de fébrilité qui est observée par certains. Bref, tout cela fait dire qu'il y a une forme de bombe à retardement aujourd'hui. Le risque, si le crédit privé venait à enregistrer de grosses pertes, ce serait que celles-ci se transmettent directement aux banques. Les banques qui, on l'a dit, sont indirectement dans ce marché. Et puis plus globalement, en fait, que ça se diffuse à l'ensemble du système financier. Le scénario alarmiste, c'est donc un risque qui est bien réel et une contagion très importante. D'autres personnes se veulent plus rassurants. Certains estiment donc que potentiellement, l'économiste est capable d'absorber, on va dire, ce choc et de s'en sortir malgré tout. Et puis, par ailleurs, un élément de nuance quand même qui est important, c'est qu'aux États-Unis, c'est un problème qui est très important. Ça, c'est sûr et certain, même si on a encore une fois une absence de transparence et donc certaines zones d'ombre. Pour autant, ce qu'on sait, c'est qu'en Europe notamment, et bien la situation est quand même un petit peu différente. Globalement, pour l'instant, le marché du crédit privé, il est beaucoup moins présent dans les habitudes et la plupart des grands financements, notamment des entreprises, ils passent par des banques classiques. Autrement dit donc, le risque de contagion, par exemple, en Europe, il est quand même beaucoup plus limité aujourd'hui, même si évidemment, c'est quelque chose qui a observé. Bref, voilà donc sur ce que l'on sait là-dessus. L'idée en traitant ce sujet, c'est absolument pas d'être alarmiste ou quoi que ce soit, c'est d'essayer de faire un point factuel sur ce que l'on sait et sur ce que l'on ne sait pas et les différents scénarios qui sont possibles. J'espère que c'est clair, en tout cas, ça me semble important et je suis content qu'on puisse traiter de plus en plus comme ça des sujets économiques à la une de ce format des Actus du jour. J'ai l'impression que ça vous intéresse aussi. En même temps, ça ne m'étonne pas, c'est des sujets qui sont extrêmement importants et souvent très intéressants aussi sur le fond. Je prends en tout cas vos retours directement dans les commentaires et aussi sur Instagram parce que je reçois beaucoup de messages sur Insta. Merci vraiment pour tous vos retours, vos suggestions de sujets, etc. Je vous laisse avec Léah pour le reste de l'actualité très importante du jour et je reviens juste après.